【核心觀點】

1、【鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)】

(相關(guān)資料圖)

調(diào)研顯示，預(yù)期6月份下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求無亮眼表現(xiàn)。隨鋼價持續(xù)下行，需求呈現(xiàn)持續(xù)疲軟態(tài)勢，基建數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱，市場情緒悲觀。目前下游基建項目及工程項目需求未見明顯回升，鋼構(gòu)廠接單情況也未見明顯好轉(zhuǎn)，市場消費不及預(yù)期。訂單方面，6月份月環(huán)比新增訂單量下滑，鋼構(gòu)企業(yè)生產(chǎn)飽和度調(diào)研數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。

2、【機械行業(yè)】

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，機械行業(yè)原料備貨及需求呈現(xiàn)弱勢?；椖空w表現(xiàn)相對一般，工程機械采購有所下滑，工程機械用鋼進一步下滑，預(yù)估后期基建項目提速，工程機械行業(yè)或?qū)⑺泻棉D(zhuǎn)，但目前整體運行偏弱，多數(shù)企業(yè)仍持單觀望當(dāng)中。

3、【家電行業(yè)】

從調(diào)研情況了解到，6月家電行業(yè)銷量受電商促銷帶動或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅增長，但由于增量空間有限，使得行業(yè)增幅放緩；且隨著消費及智能化升級使得家電行業(yè)布局紛紛轉(zhuǎn)向光伏儲能新能源賽道，企業(yè)運營方向多以降低成本為主，新能源材料需求或?qū)⒂兴嵘?/p>

4、【汽車行業(yè)】

汽車行業(yè)競爭強度進一步升級，各項補貼仍在繼續(xù)，消費需求短期得到刺激，但前期庫存量相對較大，庫存車消化速度較慢，同時國六B標(biāo)準(zhǔn)即將實行，整體壓力相對較大，汽車用鋼進一步下滑。

一、下游終端行業(yè)市場

1、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求表現(xiàn)一般

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至5月末，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下降8.52%，原料可用天數(shù)環(huán)比增加5.69%；調(diào)研了解到，五月鋼價的持續(xù)下挫，資金、項目開工不足，下游需求不佳，采購心態(tài)謹(jǐn)慎。本身鋼市資源已處于相對低位，但下游訂單及庫存表現(xiàn)都呈現(xiàn)弱勢，市場整體走勢略顯低迷；且由于進入行情淡季，原料消耗速度緩慢，目前國家雖出臺幫扶城投政策，但政策的兌現(xiàn)仍需時間驗證。

需求方面，根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，6月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為18.08%，企業(yè)環(huán)比訂單下滑的企業(yè)占比為28.72%，市場走弱，整體需求表現(xiàn)疲軟；同比數(shù)據(jù)基本持平，市場整體表現(xiàn)不及預(yù)期。鋼價持續(xù)下行，市場負(fù)反饋明顯，基建數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱，市場情緒悲觀；目前下游基建項目及工程項目需求未見明顯回升，鋼構(gòu)廠接單情況也未見明顯好轉(zhuǎn)，調(diào)研顯示鋼構(gòu)企業(yè)生產(chǎn)飽和度數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資35514億元，同比下降6.2%，4月投資增速數(shù)據(jù)為今年最低值，當(dāng)下房建投資還是較為謹(jǐn)慎。4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積771271萬平方米，同比下降5.6%；房屋新開工面積31220萬平方米，下降21.2%，新開工面積降幅擴大，地產(chǎn)形勢不容樂；房屋竣工面積23678萬平方米，增長18.8%，銷售面積降幅持續(xù)收窄，竣工面積同比增速繼續(xù)放大，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)拿地、投資的熱情依舊不足。5月國際評級機構(gòu)標(biāo)普發(fā)布了房地產(chǎn)月報，其中提到對于房地產(chǎn)的市場信心仍有待觀察。

2023年以來全國已有超40城調(diào)整首套房貸利率下限至4%以下。其中多個城市城市首套房貸最低利率已降至3.7%。4月全國商品房銷售復(fù)蘇動能轉(zhuǎn)弱，單月銷售額環(huán)比明顯回落，但低基數(shù)下累計同比正增長擴大。房企的外部融資環(huán)境難言寬松，國企、民企的融資能力分化依然明顯，融資支持不會惠及所有房企。中指研究院指出進入5月，市場延續(xù)環(huán)比回落態(tài)勢，企業(yè)推盤節(jié)奏亦明顯下滑，前三周，重點50城新房成交面積較4月周均下降接近兩成。近期部分開發(fā)企業(yè)資金壓力、部分城投平臺風(fēng)險上升，進一步影響著樓市預(yù)期。6月將迎來上半年收官節(jié)點，預(yù)計房企推盤力度和促銷力度都將加大。

2、工程機械行業(yè)相對疲軟

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至五月底，調(diào)研了解到工程機械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比減少6.74%，原料日耗環(huán)比減少4.50%。據(jù)Mysteel調(diào)研，工程機械行業(yè)大部分企業(yè)本季度利潤進一步壓縮，接單情況相較上月走弱，目前工程機械行業(yè)內(nèi)卷較為嚴(yán)重，同質(zhì)化產(chǎn)品導(dǎo)致市場競爭進一步增加，導(dǎo)致最終利潤壓縮較大，同時由于訂單量的縮減，用鋼量也隨著進一步下滑。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年4月銷售各類挖掘機18772臺，同比下降23.5%，銷售各類裝載機9693臺，同比下降11.7%，環(huán)比降幅均有所收窄。

從當(dāng)前熱點來看，國內(nèi)基建開工率有所好轉(zhuǎn)，但仍需時間進行驗證，同時多數(shù)企業(yè)手持訂單仍處在觀望狀態(tài)，備庫情況略顯一般，按需采購為主，工程機械行業(yè)表現(xiàn)或?qū)⒍唐诰S持當(dāng)前狀態(tài)。經(jīng)草根調(diào)查和市場研究，CME預(yù)估2023年5月挖掘機（含出口）銷量15500臺左右，同比下降25%左右，降幅環(huán)比小幅擴大。分市場來看，國內(nèi)市場預(yù)估銷量6500臺，同比下降46%左右，降幅環(huán)比小幅擴大。出口市場預(yù)估銷量9000臺，同比增長7%左右，漲幅繼續(xù)收窄。

從市場消化情況來看，國內(nèi)市場需求進一步下降，國內(nèi)基建項目啟動受資金、房地產(chǎn)等因素的影響，整體開工情況相對趨弱，同時國內(nèi)競爭加劇，周期性調(diào)整等綜合因素的影響，進一步推動工程機械行業(yè)的趨弱運行。但海外市場整體表現(xiàn)相對于國內(nèi)有所增長，主要原因仍是海外需求好轉(zhuǎn)，采礦業(yè)的壓力的釋放，推動海外市場的小幅增加。

小松官網(wǎng)公布了2023年4月小松挖掘機開工小時數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)為100.8小時，同比略降0.7%，環(huán)比降3.3%。2023年一季度，中國小松挖掘機開工小時數(shù)累計322.5小時，同比略增0.8%。說明當(dāng)前復(fù)蘇情況仍存在一定壓力，后期需多方面努力從而推動下游開工時常的增加，提高工程機械行業(yè)的復(fù)蘇。

3、家電行業(yè)布局改向新能源賽道

從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，原料需求端企業(yè)6月份庫存量環(huán)比下降5.53%，原料可用日耗下滑3.32%；當(dāng)前市場消費力尚可，出口訂單保持一定活力，且家電行業(yè)布局紛紛轉(zhuǎn)向光伏儲能新能源賽道。新能源是政策推行的主要方向，聯(lián)動原料端成本也居于高位，受整體消費環(huán)境影響，市場景氣度尚處恢復(fù)態(tài)勢，原料采購及備貨都略顯不足，市場情緒還是清銷商品為主。

訂單方面，前期家電排產(chǎn)已在抬升，目前調(diào)研體現(xiàn)的家電行業(yè)企業(yè)飽和度一般，隨著“618”活動的到來，家電市場需求正在緩步回升，家電行業(yè)的銷量將會進一步上行，消費升級也將帶來新的增長機遇。當(dāng)下家電市場中消費升級的趨勢洪流不變，面對換新需求刺激消費的家電市場，出口是家電企業(yè)利潤增長的方向之一；同時，布局新能源也是不少家電企業(yè)共同瞄準(zhǔn)的利潤目標(biāo)，除做好產(chǎn)品創(chuàng)新外，新能源領(lǐng)域是與家電產(chǎn)業(yè)有較強關(guān)聯(lián)性的，在延續(xù)品牌的同時，也可以減少營銷成本。

數(shù)據(jù)顯示，4月家電供給指數(shù)為161.08，同比增長15.4%，環(huán)比下降9.87%。2023年4月中國空調(diào)產(chǎn)量2586.9萬臺，同比增長12.1%；冰箱、空調(diào)市場季節(jié)性需求特征明顯，隨電商大促及后期行業(yè)智能化升級，6月或?qū)⒊尸F(xiàn)增速態(tài)勢，但由于整體增量空間有限及同業(yè)競爭仍存，增速將表現(xiàn)一般。

談及家電企業(yè)行業(yè)發(fā)展，新能源是時代發(fā)展下企業(yè)的必然選擇。除技術(shù)的成熟度、搶占市場的時機與速度、渠道的開拓成本，是家電企業(yè)要重點思考的三大挑戰(zhàn)，企業(yè)還需要更高的技術(shù)儲備來贏得更好的性價比，分布式光伏的技術(shù)相對比較成熟。傳統(tǒng)家電面向城市市場更多，但新能源可能面向城鄉(xiāng)、農(nóng)村市場更多，因此要把控好開拓渠道的成本費用。

4、汽車行業(yè)需求下滑競爭加劇

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至目前，汽車行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下跌10.97%，原料日耗月環(huán)比下跌2.38%。汽車補貼目前消化一段時間，各家車企整體表現(xiàn)層出不窮，各種補貼琳瑯滿目，消費情況出現(xiàn)短期消費刺激。但受整體大環(huán)境影響，汽車需求有所下滑。同時由于國六B標(biāo)準(zhǔn)的即將實行，對多數(shù)車企影響較大，多數(shù)車企庫存量較大，去庫速率仍相對較慢，汽車行業(yè)用鋼量有所下滑，整體降速較其他行業(yè)較大。從車企及相關(guān)配套企業(yè)接單情況來看，整體接單多數(shù)表現(xiàn)相對一般，僅有調(diào)研樣本中少數(shù)企業(yè)有所增加，表現(xiàn)小幅趨弱運行。汽車行業(yè)整體用鋼量6月份壓力相對較大，后期隨著庫存量的逐步消化，以及汽車下鄉(xiāng)等政策的刺激，一定程度上會推動汽車行業(yè)的復(fù)蘇，但仍需時間進行驗證。

從汽車產(chǎn)銷存來看，本次汽車行業(yè)補貼效果十分明顯，產(chǎn)銷存同比增幅達到76.84%以及82.68%。產(chǎn)銷情況相較2023年一季度有了進一步的恢復(fù)，但目前仍以去庫為主，汽車產(chǎn)銷情況短期會維持當(dāng)前狀態(tài)。

從傳統(tǒng)汽車行業(yè)與新能源汽車行業(yè)來看，受國際油價的上移影響，下游終端消費者進一步向新能源汽車轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)汽車行業(yè)去庫壓力進一步增加，同時新能源汽車行業(yè)由于受原材料鋰礦價格的持續(xù)下行，對新能源汽車價格起到較大影響，部分車企出現(xiàn)多次降價的現(xiàn)象，這勢必推動新能源汽車行業(yè)的進一步發(fā)展，下游終端消費者對混動汽車需求進一步增加，既滿足經(jīng)濟適用性同時緩解里程焦慮，未來混動汽車需求勢必進一步增加，而傳統(tǒng)汽車行業(yè)市場被新能源汽車行業(yè)所擠占，整體壓力進一步增加，去庫速度未來勢必進一步放緩，預(yù)計未來傳統(tǒng)汽車行業(yè)用鋼量將進一步萎縮，而新能源汽車用鋼勢必走向新的高點。

二、總結(jié)

1、鋼結(jié)構(gòu)：在堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期的情況下，基建投資及新開工在短期內(nèi)難以出現(xiàn)亮眼表現(xiàn)；政策層面，國家有新基建和基建補短板材投資有希望繼續(xù)促進市場需求。然而，成材價格波動趨勢不明，給企業(yè)盈利帶來一定壓力，用鋼需求謹(jǐn)慎。建議關(guān)注政策動向，并做好成本控制。

2、機械行業(yè)：隨著城投政策、資金下?lián)艿壤谜邆鞒?，預(yù)期基建項目開工情況的逐步好轉(zhuǎn)，工程機械預(yù)計三季度將會得到較為充足的復(fù)蘇，整體用鋼量將會有所好轉(zhuǎn)，但短期6月預(yù)計維持當(dāng)前慢速恢復(fù)狀態(tài)。

3、家電行業(yè)：家電企業(yè)前期排產(chǎn)表現(xiàn)尚可，目前成品存量支撐市場運行，同時家電產(chǎn)品受6月電商促銷帶動，訂單需求存在向好預(yù)期，用鋼表現(xiàn)維穩(wěn)。而隨著家電行業(yè)結(jié)構(gòu)性布局不斷提升，疊加政策導(dǎo)向，基礎(chǔ)能源原材料價格上漲，使得家電行業(yè)成本壓力尚存，企業(yè)利潤不斷受到挑戰(zhàn)。

4、汽車行業(yè)：補貼大戰(zhàn)進一步發(fā)酵，汽車行業(yè)內(nèi)卷進一步進行，市場競爭壓力進一步增大，汽車行業(yè)未來勢必出現(xiàn)新的局面，但短期需求一般情況下，預(yù)計6月汽車行業(yè)用鋼呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。

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